기준통화

마지막 업데이트: 2022년 2월 4일 | 0개 댓글
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원/달러 환율이 금융위기 이후 13년만에 1,350원대를 넘어서는 등 高환율이 상당 기간 지속될 가능성이 있어 이에 대한 대응이 필요하다는 주장이 제기됐다. 대한상공회의소 SGI( 지속성장이니셔티브)는 4일 ‘최근 환율 상승에 대한 평가’ 보고서를 통해 세계적인 경기침체 우려와 미국의 통화정책 정상화로 달러화가 강세를 이어가고 있으며 이러한 현상이 단기간에 해소되기 어려울 것이라고 평가했다 .

원/달러 환율은 금년 2월 1,200원대에 진입한 후 상승 흐름이 지속되면서 1,300원대 중반에 이르고 있다. 다만, 상승 움직임은 주로 글로벌 미 달러화 강세에 기인한 것으로 통화가치 하락이 원화에서만 나타나고 있는 것은 아니라고 지적했다.

환율상승 단기요인은 ① 미국 통화정책 정상화 ② 러 - 우 사태 ③ 국제수지 악화 ④ 글로벌 경기침체 우려

보고서는 환율이 상승하는 주요 요인을 단기와 장기로 구분하고 최근의 환율 상승을 이끄는 단기 요인으로 ① 통화정책 정상화, ② 러시아 - 우크라이나 사태, ③ 국제수지 악화, ④ 글로벌 경기침체 우려를 꼽았다 .

그간 코로나19 대응을 위해 각국에서 시행했던 완화적 통화정책이 차츰 정상화되는 과정에서 기준통화 美연준은 금년 3월부터 네 차례에 걸쳐 기준금리를 인상했다. 특히 6월과 7월에는 각각 0.75%p 를 인상하면서 기준금리가 2.25~2.50% 에 이르게 됐다. 미국의 통화정책은 글로벌 달러 가치를 변화시킴으로써 각국의 환율에 영향을 미치는데 최근의 연이은 금리 인상이 달러화 강세를 더욱 심화시킴으로써 원/달러 환율의 상승을 초래하고 있다 .

향후 미국의 통화정책 기조 또한 물가안정에 중점을 두면서 내년 말까지 긴축 기조를 유지할 것으로 평가되고 있다. 매 분기말 발표되는 미국 FOMC 점도표는 연준 위원들의 적정 기준금리 전망을 보여주는데 지난 6월 공개된 점도표에는 금년말 금리의 중간값이 3.4%, 내년 말은 3.75% 로 나타나 있다( 현재 2.25~2.50%).

파월 연준 의장도 향후 9 월 FOMC 에서는 동 수치가 업데이트돼 내년 말 적정 금리가 4% 를 조금 밑도는 수준으로 상향될 것임을 시사하는 발언을 한 바 있다. 이는 미국의 통화정책 기조와 함께 원/달러 환율 상승세가 적어도 내년 상반기까지는 유지될 가능성을 보여준다.

지난 2월부터 이어지고 있는 러시아 - 우크라이나 사태도 환율의 상승과 관련이 있다. 글로벌 리스크 관련 뉴스는 시장 심리에 영향을 미쳐 환율이 단기에 즉각적으로 반응하는 경향이 있다. 또한 금번 사태로 인해 글로벌 공급망이 차질을 빚으면서 안전자산인 달러화 선호가 강화되는 것으로 보인다.

다음으로 거시경제의 기초 여건을 나타내는 지표들 중 하나인 국제수지가 악화될 경우 환율 상승 요인으로 작용한다고 밝혔다. 국제수지는 재화 및 서비스의 수출입을 나타내는 경상수지와 자본의 유출입을 나타내는 자본수지 및 기준통화 금융계정으로 이루어져 있다. 즉, 다른 국가와의 상품 · 서비스 및 자본 거래의 결과로 발생하는 외환의 유출이 유입보다 크게 되어 국제수지가 악화될 경우 환율이 상승할 수 있다. 최근과 같이 환율 상승이 원자재 수입 부담을 가중시키는 영향이 지속될 경우 무역수지 적자가 누적되면서 환율이 상승할 수 있다. 금년 상반기에는 전년 동기에 비해 수출이 15.6% 증가했음에도 수입이 더욱 크게 증가하면 (26.2%↑) 무역수지가 103억달러의 적자를 기록했다.

또한 보고서는 국제 유류 · 원자재 가격을 비롯한 글로벌 인플레이션과 이에 따른 경기 침체 우려로 인해 원화 약세가 심화되고 있다고 평가했다. 국제 유가(WTI)는 지난 6월에 배럴당 120 달러를 돌파하며 금융위기 이후 최고치를 기록한 이후 상당기간 높은 수준을 유지하다가 최근에는 글로벌 경기침체 우려로 하락 움직임을 보이고 있다. 미국의 6월 소비자물가지수(CPI) 상승률도 9.1%로 1981년 이후 가장 높게 나타났다. IMF는 지난 1월 올해 세계 경제 성장률을 4.4% 로 전망했으나 7월에 다시 3.2%로 하향 조정했다.

환율 상승의 장기요인은 ① 인구구조 변화 ② 해외투자 증가

보고서는 환율의 장기적인 흐름에 영향을 미치는 요인들로 ① 인구구조 변화, ② 해외투자 증가를 꼽았다 .

국내 인구구조는 급속한 고령화를 겪고 있다. 65세 이상 인구 비중은 1990년 5.1% 에서 2020년에는 15.7% 로 크게 증가했으며 인구의 평균 연령은 같은 기간 27세에서 43.7세로 상향됐다. 빠르게 이루어지는 고령화 추세에 따라 향후 경제 가능 인구가 짊어져야 할 노년인구 부양부담이 커지게 될 것으로 전망되고 있다.

문제는 부양부담으로 인한 지출 증가는 저축 감소와 수입 증가로 이어질 가능성이 높다는 것이다. 가계 소비의 증가로 저축 여력이 떨어지고 소비의 증가는 경제 전체적 관점에서 수입 증가를 유발할 수 있다. 결과적으로 이러한 현상이 장기에 걸쳐 누적될 경우 경상수지에 마이너스 요인이 되면서 외환의 초과 수요를 유발해 환율 상승에 영향을 미칠 수 있다.

이와 함께 보고서는 직접투자, 증권투자 등과 같은 해외투자가 지속적으로 확대되고 있는 점 또한 환율 상승과 관련이 있다고 지적했다. 일정 시점에 우리 국민이 보유하고 있는 해외 금융자산은 금년 1분기를 기준으로 약 2.2조달러에 달하고 있으며 여기에서 외국인이 국내에 투자한 금융부채를 차감한 순대외금융자산은 2014년 3 분기 이후 줄곧 플러스 상태를 유지하면서 증가하고 있다. 이같은 추세는 달러화 수요를 증가시킴으로써 환율 상승의 요인이 될 수 있다.

‘환율 상승 → 수출 증가’ 기대 어려워 . 원유 관세 인하, 통화스왑, 무역금융 등 대응책 필요

보고서는 그간 한국 경제가 수출을 통한 상품수지 및 무역수지 흑자를 바탕으로 성장해왔으나 최근 글로벌 달러화 강세에 기반한 환율의 상승이 수출 증가와 이에 따른 기업의 이익 증가로 이어지기 어려운 상황이며 기업의 외화 부채에 대한 이자부담이 증가하여 투자가 위축될 우려도 있다고 지적했다. 또한 환율 상승으로 인한 수입 물가의 상승이 국내 물가 상승으로 이어질 수 있으며 원화가 지속적으로 절하될 것이라는 기대가 형성될 경우 외국인 투자가 감소하면서 자본이 유출될 가능성도 있다고 지적했다.

따라서 환율 상승에 따른 부정적 영향을 완화하고 외환시장 불안을 완화하기 위해 ① 원유 관세 인하, ② 통화 스왑, ③ 기업 금융비용 경감 및 환율변동보험 한도 확대, ④ 소비 · 투자 · 수출 진작 대책들이 필요하다고 밝혔다.

현재 우리나라는 OECD 非산유국들 중 유일하게 수입산 원유에 관세를 부과하고 있다. 정부가 고유가 부담을 완화하기 위해 유류세 인하폭을 연말까지 확대했으나 (30% → 37%), 유가 상승폭이 워낙 크고 현장 가격에 신속하게 반영되지 않는 등 인하 효과를 체감하기 어렵다는 지적이 제기돼 왔다. 이후 글로벌 경기침체 우려가 확대되면서 국제유가가 다소 하락 움직임을 보이고 있으나 향후 러 - 우 전쟁 등 글로벌 요인에 따라 재차 상승할 경우 현행 유류세 인하 조치와 함께 원유 관세 인하를 함께 검토해볼 필요가 있다.

다음으로 미국 등 주요국과의 통화스왑을 통해 외화 자금 공급을 확대할 필요가 있다. 물론 현재 미국과 상시 통화스왑을 체결하고 있는 영국, 스위스, EU 등에서도 통화 절하가 나타나고 있다는 점과 지금의 원 / 달러 환율 상승 움직임이 외화 유동성 부족에 기인한 것이 아니라는 점을 감안하면 통화스왑의 역할이 제한적일 수 있다. 그럼에도 불구하고 통화스왑을 통해 시장의 과도한 쏠림현상을 예방하고 향후 환율 상승에 대한 기대가 고착화되는 것을 방지하는 역할을 기대해볼 수 있다. 지난 2020 년에도 한 - 미 통화스왑 체결 발표로 인해 달러화 조달에 대한 불안감이 완화되면서 환율이 하락한 바 있다.

또한 수출 중소기업에 지원하는 무역금융 금리를 검토해볼 필요가 있다. 정부는 기업의 원가 · 물류 부담을 완화하기 위해 금년 무역금융 공급을 약 90 조원 확대하기로 발표했다( 약 261 조 → 351 조 , 8.31 일 ). 무역금융은 수출기업에 수출품의 생산과 원자재 구매에 필요한 자금을 원화로 대출해주는 제도로, 대출금리는 기준금리에 해당 기업의 신용등급 등을 감안한 가산금리를 합산하여 정해진다. 최근의 금리 인상 영향이 반영될 경우 더욱 높아질 것으로 예상되므로 , 환율 상승으로 인한 기업의 부담을 완화시킨다는 본래의 취지를 살릴 수 있도록 대출금리 검토 및 조정이 필요할 것으로 보인다 .

김현수 대한상의 경제정책실장은 소비 · 투자 · 수출 진작책과 관련해 “ 환율의 상경제 전반의 활력 저하로 이어지는 것을 방지하기 위해서는 소득세 및 법인세 인하, 기업 투자세액 공제 확대, 수출금융지원 확대 등 고비용 부담을 경감시킬 수 있는 대책들이 적기에 시행되야하다 ” 며 “ 정부와 국회의 협력이 시급한 시점”이라고 밝혔다.

대한상의 SGI 민경희 연구위원은 “우리 경제가 당면한 환 , 물가, 금리 상승 등의 문제는 서로 영향을 주고받으며 연계돼 있어 각각을 타깃으로 한 거시경제 정책의 효과가 독립적으로 발생하기 어렵다”면서 “세계 경제의 침체 가능성이 확대되는 상황에서 리스크 요인들이 금융 · 실물경제 위기로 파급되지 않도록 시장 안정을 위한 정책 수단을 적극적으로 시행하고 기업의 환 헤지 및 결제통화 다양화 등 환율 민감도를 완화하기 위한 노력이 필요하다” 고 평가했다.

[한은 통화신용보고서] 물가에 중점 둔 통화정책 운용… 기준금리 더 올린다

한국은행은 우리나라 물가가 상당 기간 목표 수준(2%)을 웃돌 것으로 예상되므로, 앞으로 당분간 물가에 보다 중점을 두고 통화정책을 운용할 것이라고 밝혔다. 물가 안정을 위해 기준금리를 더 올리겠다는 얘기다.

대내외 여건의 불확실성이 상존하고 있으나 국내경제가 회복세를 지속할 것으로 전망된다는 점을 전제로 했다.

한국은행은 9일 국회에 제출한 ‘통화신용정책 보고서’에서 향후 통화신용정책 방향에 대해 완화 정도의 추가 조정 시기는 △성장·물가 흐름 △금융불균형 누적 위험 △주요국의 통화정책 변화 △지정학적 리스크를 포함한 해외경제 상황 등을 면밀히 점검하면서 판단해 나갈 것이라고 밝혔다.

우크라이나 전쟁 및 중국 봉쇄 조치… 수출에 부정적

  • [부고] 안병찬(전 한국은행 국제국장)씨 장모상
  • '한은사'는 옛말… 총재부터 발로 뛰고, 공식 '블로그'도 개설
  • 이창용 한국은행 총재 “높은 인플레이션, 양극화 심화 가능성”

향후 기준금리 결정의 주요 고려사항으로는 먼저 우크라이나 사태 장기화와 중국 봉쇄조치 등 대외 불확실성 증대를 꼽았다. 우리나라 수출은 코로나19 이후 글로벌 재화수요의 양호한 회복 흐름에 힘입어 견조한 증가세를 유지해 왔다. 한은은 그러나 대외여건 불확실성이 높아짐에 따라 향후 생산 및 수출 측면에서 부정적 영향이 기준통화 커질 것으로 예상했다.

우크라이나 사태가 장기화하는 가운데 서방국가들의 러시아에 대한 경제제재 강도가 높아지면서 유가 등 국제 원자재 가격이 큰 폭으로 상승하고 글로벌 공급 차질이 지속되고 있다. 이는 특히 러시아에 대한 에너지 의존도가 높은 유로 지역을 중심으로 세계 경제의 회복 흐름을 약화시키는 요인으로 작용할 전망이다.

우리나라의 경우 러시아 및 우크라이나에 대한 수출 비중이 높지 않아 전체 수출에 미치는 직접적인 영향은 제한적이다. 다만 EU 내수 둔화에 따른 대EU 수출 감소, EU의 자동차 생산 차질로 인한 자동차 부품, 배터리 수출 감소 등의 간접적 영향이 적지 않을 것으로 예상된다.

중국은 3월 이후 코로나19 신규 확진자 수가 큰 폭으로 증가하자 상하이, 정저우 등 경제적 비중이 높은 40여 개 도시에서 전면적 또는 부분적 봉쇄조치를 시행했다. 이 같은 중국 정부의 강력한 제로 코로나 정책의 영향으로 최근 중국경제의 성장세는 뚜렷한 둔화 흐름을 보이는 가운데 올해 중 5%대 성장률을 달성하기가 쉽지 않을 것으로 전망된다.

중국 봉쇄조치는 중국 내 수요둔화, 생산 차질 등을 통해 우리나라의 대중 기준통화 수출에 상당한 부정적 영향을 미칠 것으로 예상된다. 최근 대외교역 관련 불확실성 증대를 반영해 국내 수출기업들의 체감 심리지표도 부진한 모습이다.

미 연준 통화정책 정상화 가속… 환율 오르고 인플레 가속

미국 연방준비제도(연준·Fed)의 통화정책 정상화 가속에 따른 국내외 금융시장 영향도 향후 통화정책 방향에서 주요 고려사항이다.

미 연준은 높은 인플레이션 압력에 대응하기 위해 지난 3월 정책금리를 인상(0.25%포인트)한 데 이어 5월에는 2000년 5월 이후 처음으로 인상폭을 0.5%포인트로 확대했다. 연준의 빅스텝과 이후 추가 금리인상 가능성 등을 반영해 국내외 금융시장에서는 장단기금리가 급등하고 주가는 큰 폭 하락하는 등 가격변수의 변동성이 크게 확대됐다.

국내금융시장에서도 미 연준의 예상보다 빠른 통화정책 정상화 속도에 대한 국제금융시장에서의 우려 등을 반영해 국고채금리와 원·달러 환율이 상승하고 주가는 상당폭 조정됐다.

앞으로도 미 연준의 정책금리 인상속도와 이에 대한 시장참가자들의 기대 변화가 국내외 금융시장에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상된다.

한은은 “당분간 이에 따른 리스크 요인을 주의 깊게 점검해 나가야 한다”고 밝혔다. 특히 미 연준의 예상을 웃도는 급격한 금리 인상 시 금융시장 변동성이 재차 크게 확대될 가능성도 배제할 수 없다고 한은은 우려했다.

미 달러화 강세에 따른 환율 상승이 인플레이션 압력을 추가로 높일 수 있다는 우려도 나온다. 특히 지난해 10월 이후 원화 기준 수입물가 상승률이 계약통화 기준 수입물가 상승률을 지속적으로 웃도는 등 달러화 강세에 따른 물가상방압력 현상이 본격화되고 있다.

한은은 “최근 물가 오름세 확대와 관련해 에너지 가격이 기준통화 높은 수준을 이어가는 가운데 미 연준의 통화정책 정상화 가속 등으로 환율상승압력도 상당한 만큼, 향후 에너지 가격-환율이 상호 작용하면서 물가상승압력을 가중시킬 가능성에 유의해야 한다”고 밝혔다.

금융불균형 위험 줄여나갈 필요성 여전

금융불균형도 향후 기준금리 결정에 주요 고려사항이다. 주택시장에서는 대출금리 상승, 정부의 대출 규제 강화 등의 영향으로 매수심리가 위축되면서 매매가격의 오름세가 크게 둔화되고 거래량도 낮은 수준을 유지하고 있다.

가계대출도 지난해 하반기 이후 정부의 대출관리 강화, 대출금리 상승 등으로 증가규모가 상당폭 축소되는 모습이다.

다만 최근에는 신정부의 부동산 관련 규제 완화에 대한 기대감 등으로 2월 이후 보합세를 지속하던 주택매매가격가 소폭 오름세로 전환했다. 가계 대출 역시 4월 들어서는 전세자금 및 집단 대출 수요 지속, 은행권의 신용대출 관리 강도 약화 등으로 증가 전환했다.

한은은 “향후 가계대출은 대출금리 상승 등의 영향을 받겠지만 주택 관련 대출이 견조하게 이어지는 가운데 금융기관들이 가계대출 영업을 강화하려는 움직임을 보이고 있어 증가 규모가 재차 확대될 가능성도 상존한다”고 밝혔다.

그러면서 “주택가격 오름세와 가계대출 증가세는 전반적으로 진정되는 모습이지만, 경제 규모에 비해 가계부채 수준이 여전히 높은 데다 최근 들어서는 주택가격이 소폭 오름세로 전환하고 가계대출도 다시 증가하고 있어 금융불균형 위험을 기조적으로 줄어나갈 필요성은 여전하다”고 강조했다.

네이버 블로그를 폐쇄하며 옮겨왔어요.

[IT인을 위한 금융상품 이해] 외환(1) - 통화와 통화쌍

Foreign Exchange - 통화와 통화쌍 살펴보기

IT인을 위한 금융상품 이해의 첫 포스트로 『외환』을 선택했습니다. 그 이유는 IMF, 외환위기 이후로 외환에 대한 관심이 매우 일반화되어 있고 그만큼 상품의 구조가 IT 종사자들이 이해하기에도 보다 쉽게 접근할 수 있다고 생각되었기 때문입니다. 그렇다고 외환이 간단하거나 다루기 쉽다는 말은 아닙니다. 게다가 외환거래로 돈 벌기 쉽다는 말은 더더욱 아닙니다.

오늘은 기초적으로 외환표기와 용어 몇가지를 다루려고 합니다. 용어를 잘 이해하는 것은 무엇이든 그 세계를 이해하는 첫걸음이 될 것입니다.

외환은 Foreign Exchange(FX)라고 하며 '외국환'의 줄임말입니다. 이후로는 외환을 FX라고 명명하도록 하겠습니다. FX는 영문자 그대로 통화를 교환하는 것입니다. 교환의 대상이 통화(currency)이므로 통화를 서로 맞바꾸는 것이라고 할 수 있겠습니다.

우선 가장 쉬운 예를 들어 우리나라 원화와 미국 달러를 교환하는 환율을 표기한다면 어떻게 할까요?

먼저 알아야 할 것은 각 나라 통화의 표기입니다. 달러와 원화는 각각 USD, KRW와 같이 세자리 문자로 표기할 수 있는데요 이것은 ISO통화 코드 체계를 따른 것입니다. 앞으로는 이렇게 세자로 코드로 통화를 표기하겠습니다. 만일 전세계 ISO통화코드 목록을 더 알고 싶으시다면 다음을 참조해 보시면 됩니다. ☞ http://kr.fxexchangerate.com/currency-codes.html

자, 그럼 우리는 다음과 같이 환율을 표시할 수 있습니다.

이것을 해석하면 다음과 같이 풀어서 설명할 수 있습니다.

1 달러와 1,020원을 교환한다.

그런데 좀 더 엄밀히 말한다면 '교환'이라기 보다는 한 기준통화 쪽 통화를 '기준'으로 놓고 그 대가로 '지불'하는 개념이 표시되어 있다고 할 수 있습니다. 사실 이 개념이 금융에서는 더 일반적으로 통용됩니다. 그래서 다음과 같이 다시 설명할 수 있습니다.

1달러를 사거나 파는데 1,020원이다.

눈치채신 분도 있으시겠지만 이와 같이 한 쪽 통화가 기준이 되고 반대편 통화가 지불 통화가 되는 것이며 이렇게 '기준이 되는 통화'와 '그 상대가 되는 통화'를 지칭하여 각각 기준통화(Primary Currency, Base Currency, 또는 First Currency), 상대통화 또는 비교통화(Counter Currency, Quote Currency 또는 Secondary Currency )라고 부릅니다. 이 예시에서 본다면 USD가 기준통화, KRW가 상대통화가 되는 것입니다. 기억해야 할 것은USD와 KRW의 외환거래에 있어서는 전세계 어디에서든 항상 USD가 기준통화, KRW가 상대통화가 됩니다. 그리고 이것을 통화쌍(currency pair)이라고 부르며 국제적인 표기방식에서는 모두 USD/KRW로 표현하는 것입니다. 대규모의 거래가 신속히 이루어지는 은행 간 거래에서는 국경과 무관하게 환율 표시법을 통일시킬 필요가 있을 거라는 점을 생각한다면 이런 통일성을 기하는 표기 방식이 이해가 될 것입니다. 혼동하면 안 되는 것은 이런 표기법에서 '/' 가 'per'를 의미하지 않는다는 점입니다. 또한 흔히 직접법, 간접법 등을 설명하면서 표기방법을 설명하지만 괜히 혼란스럽기 때문에 저는 아예 언급을 하지 않겠습니다. 그것보다는 이런 국제적으로 통용되는 표기방식 하나만을 기억하는 것이 훨씬 실용적입니다.

그럼 이런 통화쌍을 부를 때는 어떻게 할까요? 물론 국제적인 거래에서는 '달러(dollar)-원(won)' 거래라고 말합니다. 혹은 주문을 낼 때 통화쌍을 'Dollar(USD) against Won(KRW)'과 같이 씁니다. 그런데 이상하게도 우리나라 뉴스나 기사에서는 '원달러' 거래라고 지칭하지요? 이것은 '원/달러'(이 때의 '/'는 'per'를 의미)에서 '/'를 생략한 표현입니다. 이것은 뒤에 오는 달러(USD)를 기준통화로 놓고 앞에 원화 통화로 환율을 표시하는 것입니다. 같은 내용이면서도 다르게 표기하는 것인데요 이 표기 방법이 국제통용방식과 다르니 좀 헛갈립니다. 그러므로 우리는 이제부터 국제적통용방식 한가지만을 기억하는게 좋습니다.

국제적으로 통용되는 표기방식 : 기준통화/상대통화 ('/'는 'per'가 아님)

그럼 다른 통화쌍은 어떨까요? 국제적인 외환 거래가 이뤄지는 통화쌍 2가지 예시를 들어 보겠습니다.

USD는 미국 달러, EUR는 유로통화, JPY은 일본 엔입니다. 물론 앞 쪽에 표기된 통화가 기준통화이고 그 다음 표기된 통화가 상대통화가 될 것입니다. 그런데 잘 보시면 USD 통화는 EUR 통화와 쌍이 될 때는 상대통화로, JPY 통화와 쌍이 될 때는 기준통화인 것을 보실 수 있습니다. 여기에 또 하나의 관례가 숨어 있습니다. 대부분은 USD가 기준통화입니다만, 영연방 국가 통화를 비롯 일부 통화의 경우 USD와 통화쌍이 되더라도 이 때는 USD를 상대통화로 표기합니다. 예외적으로 USD가 상대통화가 되는 몇가지 통화쌍만 기억하면 되겠습니다.

오늘은 기본적으로 외환에서 언급되는 기초 개념들을 용어 중심으로 살펴 보았습니다. 오늘의 용어를 정리해 봅니다.

  • 외환, 외국환 Foreign Exchange
  • 기준통화 Primary Currency, Base Currency, First Currency
  • 상대통화 Counter Currency, Quote Currency, Secondary Currency,
  • 통화쌍 Currency Pair
  • ISO 통화코드(3자리 영문자)

이 글의 목적은 금융IT업계에 종사하는 비전문 금융인인 IT 종사자들에게 금융업과 금융정보시스템을 쉽게 이해하게끔 보탬이 되는 데 있습니다. 물론 일반인들도 참조한다면 이해의 폭을 넓힐 수 있으리라 생각됩니다. 필자는 줄곧 금융자산운용 정보시스템 구축 컨설팅에 기준통화 종사해 온 사람으로서, IT 프로젝트를 진행하면서 IT개발자들 혹은 초보 컨설턴트를 대상으로 종종 금융상품과 거래의 구조를 개략적으로나마 설명해 주곤 했습니다. 그 때마다 가급적이면 복잡한 금융공학 용어를 쓰지 않으면서도 구현하고자 하는 여러 프로세스와 화면 양식을 이해시키고 의사소통을 원활히 하기 위해 애썼던 기억이 있습니다.

때문에 필자는 어려운 금융전문용어의 나열을 배제하고, 금융상품의 정확한 정의와 내용에 제약을 받지 않고 금융에 문외한인 사람들을 대상으로 금융상품을 이해시키고 그 원리를 공유하려는 목적으로 내용을 정리해 글을 올리고자 합니다. 간혹 금융전문가가 본다면 내용이 부실하거나 본래의 의미와는 다르게 설명될 부분이 있을 수도 있겠으나, 이는 IT 종사자들의 관점에서 이해를 돕고자 하는 목적에 부합하여 기술하려는 목적임을 이해하고 양해를 바라겠습니다.

또한 IT 종사자들을 위해서는 여러 금융상품과 관련된 사항을 전산화(Implementation)한다면 어떻게 할 수 있으며, 무엇에 유의해야 하는지도 덧붙여 설명하고자 합니다. 아울러 예전에 정리하고 교육했던 자료들을 참조하고 보충하여 내용을 보다 알차게 정리해 두고자 합니다.

美 금리 3.75%로 올리면 환율 16%↑…“통화스와프 재개해야”

미 연방준비제도(Fed·연준)가 올해 연말까지 기준금리를 3.75%까지 올리면 환율이 16% 오를 수 있다며 지난해 말 종료된 한·미 통화스와프 계약을 재개해야 한다는 지적이 나왔다.

김현태 한국금융연구원 연구위원은 8일 서울 중구 은행연합회에서 열린 ‘미국의 통화긴축 기준통화 강화와 한국의 대응’ 세미나에서 이 같이 밝혔다.

모형 충격반응함수 분석 결과에 따르면 미 연준이 올 연말까지 기준금리를 시장 예측치인 3.75%까지 인상할 경우 우리나라 국내총생산(GDP)은 충격 첫해 연간 0.7% 하락하고 환율은 최대 16% 상승할 것으로 예상했다.

지난달 29일 기준 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금(FF) 금리 선물 시장에서 미 연준이 연말까지 기준금리를 추가로 2.0%포인트 인상한 3.75%가 될 것으로 전망하고 있다. 지난달 말 기준 올해 원달러 환율 상승률은 약 8.4%다.

반면 인플레이션 압력이 더 심화돼 현재 시장 참가자들의 예상보다 가파른 금리인상에 나서 기준금리를 4.5%포인트 인상한 6.25%까지 올리고 경제주체들의 시장 불안이 상당기간 지속될 경우 GDP는 1.2%까지 하락하고, 환율은 최대 24% 상승할 것으로 추정됐다.

또 과거 환율상승기 외국인 자본 유출입 규모를 비교해 본 결과 환율이 2년 이내 15%를 초과한 경우 누적 외국인 자본유입 규모가 평균 유입액 대비 약 360억∼420억 달러 감소한 것으로 파악됐다. 김 연구원은 “원·달러 환율 상승률이 10% 미만인 경우 외국인 자본유입액 감소 규모는 110억 달러 수준으로 제한적이었다”고 말했다.

최근의 외국인 자본유출입은 2월 이후 주식투자자금이 순유출을 기록했으나 채권투자자금 및 차입금은 순유입을 유지했다.

김 연구위원은 “우리나라의 대외건전성이 과거에 비해 크게 개선된 점이 외화유동성 위기 재발 가능성을 낮추는 중요한 요인이 되고 있다”며 “그러나 최근 원자재 가격 상승과 고환율로 인한 교역조건 악화로 무역수지 적자기조가 고착화 될 경우 중장기적으로 대외건전성을 악화시키고 자본유출을 유발할 수 있어 유의해야 한다”고 말했다.

김 연구위원은 지난해 종료된 미국과의 통화스와프를 재개해야 한다고 지적했다.

그는 “우리나라 외환시장과 외화자금시장의 안정성이 위협받는 경우 채택할 수 있는 정책수단을 확충하는 노력을 지속하는 한편 주요국 중앙은행과의 긴밀한 협력관계를 유지해야 한다”며 “유사시 신속하고 원활한 긴급 외화유동성 확보를 위해 한미 통화스와프 계약을 재개할 수 있도록 협의해야 한다”고 말했다.


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